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如何成為卓越的外匯投資者(五)

閱讀:1923    發布時間:2012-01-09

《如何成為卓越的外匯投資者》第五課

所屬版面:進階學習 作者: 更新時間:2011-2-15 9:45:20

第五課:外匯市場的風險控制

外匯市場是一個風險很大的市場,它的風險主要在于決定外匯價格的變量太多。雖然現有的關于外匯波動原理的書可以說是汗牛充棟,有的從經濟理論去研究,有的從數理統計去研究,也有的從幾何圖形去研究,更有的從心理和行為科學的角度去研究,但外匯行市的波動仍經常出乎投資者們的意外。對外匯市場投資者和操作者來說,各方面的知識都應具備一點,而風險控制的意識和計劃是不可或缺的。


1、做單計劃

生意人做生意各有自己的一套訣竅,有些人按計劃步步為營,有些人憑直覺時進時退。總的來說,這兩種人的做事方法都不能算錯。憑直覺做生意的人自然無需求教于書本,但憑計劃做生意的人耐下性子讀完本章。

做外匯生意的計劃有很多原理和細則,但若歸結為最簡單的要素,它無非是制定出一個進入和退出任一交易的起點,不管此項交易最終是否有利可圖。一旦確定了這個起點,價格水平的變化就可歸結為上升、下降或維持原狀。一個交易計劃就必須為進入實際交易市場制定行動藍圖。一旦價格水平發生如上所述三種變化中的任何一種,交易人就可根據計劃做出賣或買的決定。

在制定計劃時,盡管需要考慮許多關鍵因素,但核心問題始終是在什么情況下退出已經進入的交易。這實際上包括三個退出計劃。其一,必須有一個接受損失的計劃,一旦交易失利,就應坦然退出。其二,必須有一個接受贏利的計劃,一旦贏利目標達到,即可滿意而歸。其三,必須有一個計劃,它使交易人在發現市價在相當一段時間內不會發生重要變化時退出交易。

要退出一個已顯賠錢的交易,最有效的程序就是發出"停止損失指令單"。當然這樣做的前提是交易人心中有數,他究竟愿意承受多大的損失。如果他在進入交易前已定下可接受的損失程度,那么,市價一達到事先已定下的這個點,他唯一能做的就是發出"停止損失指令單"。

對于一個正在贏錢的交易,如何制定交易中的指令就不像制定計劃應付賠錢交易的指令那么容易了。這里存在著多種可能。

如果一個交易人在進入交易前已定下贏利目標,那么一個明顯的可能就是一旦達到這個目標,他就立即發出一文"限價指令單",從而退出此項交易。還有一種可能是交易人一直讓利潤上漲,直到某種價格變化朝輸錢方向轉化的跡象出現。在這種情況下,退出計劃就可能定為:"在停止損失點賣出,或者在指數X給出賣出信號時賣出;哪種情況先出現就按哪種方法行事。"不論使用哪一種贏利計劃,至為重要的一點是,交易人必須認識到,交易的終極目標是接受利潤。除非他決定再試運氣,否則他應當時刻記住他見好就收的明確界線。許多成功的交易人都十分明白,錢易賺難保。將贏利計劃置之腦后的交易人最終都會體會到一個痛苦的真理:"樹是長不到天上去的。"


2、計劃的要素資本

任何計劃都包括一些要素。首先要做的一個決定就是用多少錢去做外匯。實際使用多少錢取決于很多考慮:第一是交易人的動機,如果僅僅是嘗試一下或者做做玩玩,那還是少出一點錢為妙。其二是交易人的進取心,他為了賺錢愿意冒多大的險。還有一個相關的因素是交易人的年齡,因為這牽涉到他的家庭負擔,健康狀況,工作年資,以及他家人對他做投機生意的態度。這些都不是無關緊要的因素。總而言之,最基本的一點是,交易人不應冒那種潛在的贏利可能性與這種贏利對自己的重要性不相稱的風險。

交易的選擇和評估 從事外匯投資,一個人必須選擇有利可圖的交易方法。這里介紹一些交易選擇中要考慮的因素。

首先,要選擇一種交易選擇方法。交易選擇的方法是五花八門的,咨詢、研究或跟從熟人,都是選擇具體交易項目的方法。哪種方法較好,這是因人因事而異的。當然也有一些基本的參考因素,比如,交易選擇的方法應當有理論的根據。如果某種方法中所含的一些基本概念毫無道理,那么這種方法就是不足為訓的。其次,交易選擇的方法應該能告訴交易人捕捉市場信號。最后,這種方法應該提供某種現實的方法讓交易人退出交易,而不是誘使交易人竭盡自己的資本從事某種交易。

跟蹤市場的數量 計劃的另一個要素是確定所要跟蹤的外匯期貨市場的數量和在一定時間內從事交易的數量。

時間因素 一項交易的預期時間是個值得考慮的問題。

不言而喻,生意的總體目標是實現與冒險相當的最大可能的收益。如同在任何其他冒險投資中一樣,"收益"是所需時間的一個函數,它并不僅僅用所得的貨幣收益來衡量。兩三天內能獲得一筆小利就說明交易是成功的。反之,這筆小利若要等兩三個月才能獲得,即使這是100%的贏利,從時間的角度考慮,也不一定是很合算的。

停止交易 停止交易是計劃的一個重要內容,這在前面已經闡述過,這里就不再多說了。


3、計劃詳例

計劃對交易的成功是如此重要,因此有必要用一個假設的例子來進一步說明。

假定一個投機商決定進入外匯期貨市場。他準備拿出1萬美元進行投機。他選定了經紀商行和注冊代表,開了戶頭,將錢存入。為了謹慎起見,他決定先做英鎊生意,等積累了一些經驗后再進入其他市場。

這是在10月,英國經濟衰退使英鎊匯價下跌。但他覺得,英鎊現價已反映了衰退后的水平,價格沒有理由進一步下跌了。他還估計到英國衰退可能結束,推測英鎊匯價有可能上漲。他手中的資料也已表明價格下跌業已停止,他認為這是一個價格上漲行將開始的信號。因此他決定買進英鎊。

進一步的市場分析表明,他可能贏利和輸錢之間的比率很小,而所需的時間又很長,因此他決定盡快抽出錢來從事其他交易。他打算在英鎊上最多輸1千美元。他此時更關心的是他交易資金可能損失多少而不是英鎊匯價的變動了。在交易備忘欄里他記下了如果在某月某日關市前價格如果沒到贏利目標點,又沒有到"停止損失"點,那就清帳結束此項交易。

在這么一個簡單的交易上,這里所講的計劃細節和考慮已經超過了許多交易人在實際交易時所能做到的。因此,不難理解,為什么有那么多人在外匯期貨市場上輸錢。


4、外匯市場的贏家和輸家

外匯市場的弄潮兒有的發財致富于頃刻之間,有的傾家蕩產于彈指一瞬。輸贏之際,巨款轉手。人們不禁要問,究竟多少人能贏,多少人會輸呢?當代最知名的投機記錄分析家布賴爾·史迪華曾經對期貨市場的輸贏分布做過一個分析。他抽取了8,746個交易商進行分析。分析結果表明,75%的投機商是輸家。在這個統計樣本中,輸家有6,598個,而贏家僅2,148個。輸家的損失總額近1,200萬美元,遠遠超過贏家總利潤200萬美元。

輸贏的美元比率是6比1!輸贏分布情況還表明,對大多數投機商來說,輸贏量都不大。84%的贏家每人在9年期間贏數不超過1千美元。史迪華的研究還表明,大投機商并不比小投機商更成功。當然就最后這項結果來說,由于樣本太小,結論是否具有普遍意義還有待證明。